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專家：後QE時代 資金回流美國

中央社中央社 – 2014年9月28日 下午6:07

（中央社記者潘智義台北28日電）美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，市場預估美聯準會將於明年升息，加上美國經濟持續復甦，美元走勢轉強，吸引資金流入美國市場。

新興市場投資組合基金研究機構（EPFR）統計，9月11至17日一週美國股票型基金淨流入90.72億美元，居各類型基金之冠。

富蘭克林投顧協理盧明芬指出，美國量化寬鬆政策可望在10月底結束，市場預期美國明年升息，帶動美元走強，市場資金明顯回流美國。

盧明芬說，美量化寬鬆政策推出已有6年，推出約兩年的第3次量化寬鬆政策可望在10月底左右退場；市場預期美國升息的心裡，帶動美元走強，美國長期公債利率也逐步上升。

她認為，美國聯邦基準利率區間約0至0.25%，即便從寬鬆轉緊，上調利率水準仍低。一旦調升利率，其實只是調回正常水準。

她強調，由於美量化寬鬆政策推出5、6年，市場對於政策退場已有心裡準備，加上升息一定是慢慢調升，對市場不至於產生衝擊。

不過，美國經濟轉強，但歐洲卻顯疲弱，全球市場表現不均衡；雖然美就業市場好轉，但勞動參與率偏低，美國將維持寬鬆政策一段時間，市場仍可能出現震盪。

聯博美國經濟學家暨董事喬•克森（JosephCarson）認為，聯準會承諾維持低利環境，出乎意料之外，因為無論是多數的鴿派，或少數的鷹派的聯準會公開市場操作委員會成員，都曾公開表示這樣的說法並不恰當。

聯博投信引述克森看法表示，美國維持低利率一段相當長時間，意味著利率政策走勢將取決於時間點，即特定日期，而非經濟與勞動市場環境的統計數據。

儘管如此，聯準會主席葉倫似乎在記者會上刻意淡化「長時間」一詞的重要性。葉倫清楚表示，官方政策利率將取決於經濟成長的速度，以及勞動市場的潛在發展趨勢，而非取決於特定的時間點。

聯準會官員持續預期美國失業率將在2016年底下降至完全就業的水準，並在2017年底實現2%的通膨目標。此外，未來2年聯邦基金利率的平均升息幅度略微上調，且長期合理水準預估將介於3.75%至4%之間。

克森預期，美第2季實經濟成長率（GDP）不排除進一步上修至4.5%至5%、甚至更高，且第3季GDP成長率高達4%。聯邦公開市場委員會下一次開會時，前述兩項數據都將出爐。

他認為，下次公開市場委員會召開之際，美國預期經濟成長強度，將足以使決策官員拿掉「長時間」一詞，並可能將升息的時間提前至2015年春天。

由於市場預期美國明年升息，帶動美元轉強，連中央銀行總裁彭淮南也在25日理監事會後記者會公布，當天主要貨幣對美元貶值的消息。歐元、澳幣、日圓、英鎊、泰幣、印尼幣、星幣、韓元、新台幣、人民幣對美元都貶值。

彭淮南更直言，25日當天新台幣貶值，就是因為外資匯出。

新台幣自9月上旬貶破30元大關，幾乎每個交易日都貶值，僅有1天升值。近來一週外資更連續賣超台股；美元走強，吸引資金效應顯現。1030928

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